Se așteaptă ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate miercuri, pe fondul diviziunilor interne cu privire la viitoarea traiectorie a politicii monetare, în contextul în care președintele Donald Trump și alți oficiali ai Casei Albe intensifică presiunile asupra băncii centrale.

Trump a intensificat această presiune miercuri dimineață, în urma publicării datelor economice care arată că PIB-ul SUA a crescut cu o rată anualizată de 3% în al doilea trimestru.

Într-un articol publicat pe Truth Social, Trump a afirmat: „Prea târziu, rata trebuie redusă acum”, repetând porecla pe care a folosit-o anul acesta pentru președintele Fed, Jerome Powell.

Investitorii vor urmări cu atenție dacă doi guvernatori ai Fed vor fi de acord cu Trump și nu vor fi de acord cu decizia de politică monetară - lucru care nu s-a mai întâmplat de mai bine de trei decenii. Guvernatorii Christopher Waller și Michelle Bowman au pledat public pentru o reducere a ratei dobânzii la ședința de astăzi.

Michael Feroli, economist-șef la JPMorgan, a declarat că se așteaptă ca Waller să aibă o opinie diferită, menționând că poziția lui Bowman este mai puțin clară. „Ne îndoim că i se va alătura într-o opinie negativă”, a adăugat el.

Wilmer Stith, managerul principal al portofoliului de obligațiuni la Wilmington Trust, a declarat că o singură opinie contrară este mai probabilă decât două. Dar a remarcat: „În cele din urmă, acest lucru nu schimbă faptul că rata dobânzii a fondurilor Fed va rămâne neschimbată, iar banca va rămâne răbdătoare. Aceasta este narațiunea.”

Aceasta ridică o altă întrebare cheie pentru investitori: Va sugera Powell în conferința sa de presă de după-amiază că este deschis la o reducere a ratei dobânzii în septembrie? Traderii pariază în prezent că Fed va aplica prima reducere a ratei dobânzii din 2025 la următoarea reuniune din 16-17 septembrie.

Stith a spus că este de părere că Powell ar putea oferi un limbaj moderat, pregătind terenul pentru o astfel de mișcare, în urma lunilor de critici din partea lui Trump și a altor oficiali ai administrației, care acum indică și proiectul de renovare a sediului central al Fed, în valoare de 2,5 miliarde de dolari, ca motiv suplimentar pentru a pune la îndoială conducerea lui Powell.

„Având în vedere depășirile de costuri pentru proiectul [sediului central al Fed] și criticile continue din partea administrației, cred că acest lucru apasă asupra psihicului. Un politician ar putea pur și simplu să spargă puțin ușa. Înainte, ușa era întotdeauna închisă”, a spus Stith.

Powell a apărat proiectul de renovare de 2,5 miliarde de dolari, subliniind totodată în ultimele luni necesitatea unui timp mai mare pentru a evalua impactul inflaționist al tarifelor impuse de Trump.

Mulți alți factori de decizie politică sunt de acord cu Powell, menționând că inflația rămâne peste țintă, riscurile inflaționiste sunt încă prezente, iar piața muncii este aproape de ocuparea deplină a forței de muncă.

Waller a susținut însă, încă de la întâlnirea din iunie, că tarifele determină doar creșteri unice de prețuri - permițând Fed-ului să „trecăreacă peste ele” și să se concentreze din nou pe aspectul ocupării forței de muncă în cadrul mandatului său dublu.

De asemenea, el și-a exprimat îngrijorarea că creșterea locurilor de muncă în sectorul privat se apropie de o „viteze de stagnare”. Alte date indică riscuri tot mai mari de scădere pe piața muncii.

Justificarea lui Bowman pentru reducerea ratei dobânzii constă în recentele valori ale inflației, care au fost sub așteptări, și în convingerea sa că politica comercială va avea doar „efecte modeste” asupra inflației.

De asemenea, ea și-a exprimat îngrijorarea cu privire la riscurile de pe piața muncii, din cauza semnelor de slăbire a tendințelor de ocupare a forței de muncă.

Sprijinul lui Bowman pentru o reducere a ratei dobânzii marchează o schimbare față de poziția sa de toamna trecută, când s-a opus unei reduceri de 50 de puncte de bază în septembrie 2024, invocând îngrijorarea că inflația nu era încă sub control.

Ar fi prima dată din decembrie 1993 când doi guvernatori ai Fed au exprimat opinii diferite în aceeași ședință. Pe atunci, sub fostul președinte al Fed, Alan Greenspan, guvernatorii Wayne Angell și Lawrence Lindsey s-au opus politicii moderate a băncii și au favorizat în schimb o majorare a ratei dobânzii.

Dintre cele 61 de ședințe prezidate de Powell, au existat 16 voturi împotrivă. Paisprezece dintre acestea au venit de la președinții regionali ai Fed și doar două de la guvernatorii Consiliului de Administrație.

În iulie 2019, a existat o rară dublă opinie disidențială din partea președinților regionali ai Rezervei Federale, când Rezerva Federală condusă de Powell a redus ratele dobânzilor pentru prima dată în ultimul deceniu pentru a contracara incertitudinea generată de tarifele impuse de Trump în primul mandat.

Președinta Rezervei Federale din Kansas City, Esther George, și președintele Rezervei Federale din Boston, Eric Rosengren, s-au opus acestei reduceri, argumentând că ratele dobânzilor ar fi trebuit să rămână neschimbate.

În ciuda oricăror potențiale opinii disidente de miercuri, majoritatea observatorilor se așteaptă ca Powell să apere poziția răbdătoare a Fed pentru restul anului 2025.

„Fed nu va face nimic și cred că Powell își va menține poziția - sincer, are o bază solidă pe care să stea”, a declarat Christian Hoffmann de la Thornburg Investment Management pentru Yahoo Finance.

Banca Canadei a menținut rata dobânzii cheie neschimbată la 2,75% miercuri, invocând rezistența economiei canadiene în ciuda războiului comercial global declanșat de Statele Unite.

Guvernatorul Tiff Macklem a declarat, într-un discurs pregătit în prealabil, că decizia consiliului s-a bazat pe un „consens clar”.

El a explicat că economia canadiană nu a cunoscut o scădere bruscă în ciuda incertitudinii comerciale semnificative și că inflația de bază rămâne relativ stabilă, chiar și în contextul menținerii tarifelor americane.

Această decizie vine în urma alegerii băncii de a menține ratele dobânzilor constante atât în aprilie, cât și în iunie, pe fondul incertitudinii generate de tarifele globale.

Măsura a fost în conformitate cu așteptările economiștilor înainte de anunț.

Macklem a remarcat că recentele acorduri comerciale semnate de SUA cu actori globali majori, precum Japonia și Uniunea Europeană, au diminuat temerile privind un război comercial global sever și care se intensifică și că impactul de până acum a fost mai puțin sever decât se temuse inițial.

Liberul schimb este puțin probabil să revină: Macklem

Deși președintele american Donald Trump a semnat recent noi acorduri comerciale, Macklem a menționat că aceste acorduri includ în continuare anumite niveluri tarifare.

El a adăugat că natura acestor acorduri indică faptul că SUA nu revine la un sistem de liber schimb.

Deși unele sectoare au fost puternic afectate de aceste tarife, Macklem a subliniat că există în continuare provocări.

El a spus că Banca Canadei monitorizează îndeaproape modul în care aceste tarife afectează activitatea comercială și cererea de exporturi canadiene și dacă costurile mai mari generate de tarife vor fi transferate consumatorilor.

Banca Canadei reduce ratele dobânzilor atunci când dorește să stimuleze economia, dar menține costurile de împrumut ridicate atunci când accelerarea inflației este o preocupare.

Banca centrală și-a publicat raportul de politică monetară odată cu decizia de miercuri privind rata dobânzii, dar s-a abținut încă o dată de la furnizarea unei singure prognoze centrale privind performanța economică, invocând incertitudinea persistentă.

În schimb, banca a prezentat un scenariu de bază bazat pe nivelurile actuale ale tarifelor, împreună cu două scenarii alternative care explorează posibilitatea fie a relaxării, fie a escaladării suplimentare a tarifelor. Toate cele trei scenarii presupun o prezență continuă a tarifelor la un anumit nivel.

Deși rămâne dificil de determinat nivelul exact al tarifelor din cauza diverselor scutiri și taxe care se suprapun, banca estimează că rata tarifară efectivă impusă de SUA Canadei se situează în prezent la aproximativ 7-8% - o creștere de cinci puncte procentuale de la începutul anului.

Factorii de decizie de la Banca Canadei presupun că marea majoritate a bunurilor canadiene vor beneficia în cele din urmă de scutiri de tarife în următorii ani, datorită respectării Acordului Canada-Statele Unite-Mexic, pe măsură ce companiile își accelerează eforturile de obținere a certificării.

Conform scenariului de bază, Banca Canadei anticipează că economia își va redresa în restul anului, după o scădere de 1,5% a PIB-ului real anual ajustat sezonier în trimestrul precedent.

Indicii bursieri americani au crescut la începutul tranzacțiilor de miercuri, în urma publicării unor date economice solide, în timp ce investitorii așteaptă și decizia de politică monetară a Rezervei Federale.

Rezultatele financiare ale Meta și Microsoft urmează să fie publicate după sesiunea de miercuri, așteptările privind o îmbunătățire suplimentară fiind susținute de investițiile continue în inteligența artificială.

Datele oficiale au arătat că PIB-ul real al Statelor Unite a crescut cu 3% în al doilea trimestru, comparativ cu o contracție de 0,5% în primul trimestru. Cifra a depășit, de asemenea, așteptările analiștilor, care indicau o creștere de doar 2,3%.

Conform datelor ADP, sectorul privat din SUA a creat 104.000 de locuri de muncă în iulie, peste cele 64.000 așteptate. Aceasta se compară cu o cifră revizuită pentru iunie care arată o pierdere de aproximativ 23.000 de locuri de muncă.

În ceea ce privește performanța pieței, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,1% (echivalentul a 40 de puncte) până la 44.672 de puncte până la ora 15:48 GMT. Indicele S&P 500, în sens mai larg, a urcat cu 0,2% (echivalentul a 14 puncte) până la 6.384 de puncte, în timp ce indicele Nasdaq Composite a avansat cu 0,4% (echivalentul a 91 de puncte) până la 21.190 de puncte.

Prețurile nichelului au scăzut ușor miercuri, sub presiunea unui dolar american mai apreciat față de majoritatea valutelor importante și a previziunilor mixte privind metalul industrial.

Analiștii UBS prevăd un surplus global de nichel care va persista până în 2026, în ciuda anunțurilor recente privind reducerile de producție. Raportul băncii a menționat un „surplus semnificativ” pe piață din 2022 până în 2024, afirmând că prețurile actuale ale nichelului reflectă deja perspective fundamentale slabe. Analiștii anticipează, de asemenea, o redresare redusă a cererii pe termen scurt, invocând o producție mai mică de oțel inoxidabil și o probabilitate tot mai mică de revenire a cererii legate de baterii.

Deși ajustările la nivelul ofertei au înregistrat unele progrese în direcția reechilibrării pieței în 2024 — inclusiv 250.000 de tone de reduceri de producție anunțate și 140.000 de tone de proiecte amânate — UBS consideră că aceste eforturi rămân insuficiente. Indonezia continuă să adauge capacitate de producție nouă, în ciuda unor constrângeri în ceea ce privește disponibilitatea minereului.

Deși cererea globală de nichel a demonstrat o rezistență în comparație cu alte metale de bază în ultimii ani, supraoferta a forțat reduceri de producție în sectorul oțelului inoxidabil atât în China, cât și în Indonezia. UBS estimează că cererea de nichel va crește într-un ritm solid de 4% până la 5% anual între 2025 și 2028, în scădere de la 9% anual între 2021 și 2024.

UBS se așteaptă la surplusuri de piață mai mici între 2025 și 2028, dar acestea vor rămâne „suficient de mari pentru a duce la o acumulare de stocuri de nichel rafinat la Bursa de Metale din Londra (LME)”. Raportul notează că prețurile actuale ale nichelului de la LME se situează în primele 75% ale curbei de cost - un nivel istoric de susținere - dar avertizează că nichelul a fost tranzacționat anterior în cadrul curbei de cost pentru perioade lungi de timp.

A doua jumătate a anului 2025 ar putea aduce o revenire

Analiștii anticipează acum o revenire semnificativă a prețului nichelului în a doua jumătate a anului 2025, din cauza unei piețe a minereurilor în scădere și a închiderilor de mine din Indonezia.

La mijlocul lunii iunie 2025, guvernul indonezian a revocat licențele de exploatare pentru mai multe mine de nichel, după ce a descoperit că extracția avea loc pe insule protejate legal. Deși aceste patru mine reprezentau o mică parte din producția anuală totală a Indoneziei, ele conțineau o mare parte din rezervele de minereu de nichel de înaltă calitate rămase ale țării.

Calitatea în scădere a minereului indonezian — în special a zăcămintelor de grad mediu și înalt — începuse deja să afecteze negativ producția de fontă și nichel (NPI) chiar înainte de suspendarea activității miniere.

Reforma vamală a UE și puterea dolarului

Separat, statele membre ale UE au convenit asupra unei revizuiri ample a sistemului vamal al blocului comunitar, menită să se alinieze la transformarea digitală și la dinamica comerțului global. Cu toate acestea, prima fază a reformelor - limitată la firmele de comerț electronic - nu va intra în vigoare decât în 2028, ca parte a unei strategii pe termen lung.

Între timp, indicele dolarului american a crescut cu 0,6%, ajungând la 99,4 la ora 15:28 GMT, atingând un maxim de 99,5 și un minim de 98,7.

În ceea ce privește tranzacționarea cu mărfuri, prețurile spot ale nichelului au scăzut cu mai puțin de 0,1%, ajungând la 14.900 de dolari pe tonă la ora 15:39 GMT.